المحتوى
يمثل خط سوق الأوراق المالية (SML) تمثيلًا بيانيًا لنموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) ، وهو تقدير أساسي للعلاقة بين المخاطر والعائد في سعر السهم. من خلال تقدير SML ومقارنته بالعائدات التاريخية الفعلية للسهم ، يمكن للمستثمر أن يتعرف على ما إذا كانت الأسهم مقومة بأقل من قيمتها أو مبالغ فيها ، بناءً على افتراضات المستثمرين حول الأداء المستقبلي. إذا كانت العوائد ثابتة تحت خط SML ، فمن المتوقع أن يرتفع هذا السهم ، وإذا كانت العوائد ثابتة فوق الخط ، فمن المقرر أن يتراجع هذا السهم. يتطلب رسم SML لسهم معين حساب "بيتا" للأسهم ، وهو مدى ارتباطها بالأداء الكلي للسوق. يتفوق السهم ذو الإصدار التجريبي الذي يزيد عن 1 على السوق ، ويعني الإصدار التجريبي الذي يقل عن 1 أنه يفوق أداء السوق.
احسب النسخة التجريبية
افتح برنامج Microsoft Excel أو برنامج حساب جدول آخر مشابه.
اذكر كل الأشهر التي قمت فيها بإرجاع البيانات في العمود أ. كلما زاد عدد الأشهر ، زاد تقديرك. خمس سنوات هي رقم قياسي لليقين الكبير.
اكتب الإرجاع ، معبرًا عنها كعدد عشري ، في العمود B. على سبيل المثال ، يجب كتابة عائد 12 بالمائة كـ "0.12" في الخلية.
اكتب عوائد سوق الأسهم العام في العمود C. اختر مؤشرًا أكثر ملاءمةً للأمان الخاص بك لتمثيل السوق بالكامل. على سبيل المثال ، بالنسبة للسهم المدرج في Dow Jones Industrial Average ، استخدم Dow Jones Industrial Average.
اكتب الصيغة التالية في الخلية D1: "= COVAR (B1: BXX ، $ C $ 1: $ C $ XX) _COUNT (B1: BXX) / ((COUNT (B1: BXX) -1) _VAR ($ C1: $ CXX )) "استبدال" XX "بالكامل برقم الصف حيث تنتهي بيانات الإرجاع الشهرية ، والتي ستكون في الصف 60 إذا كنت تستخدم بيانات خمس سنوات بالضبط. ستكون نتيجة هذه الخلية هي النسخة التجريبية للأمان.
رسم بياني ل SML
قم بإجراء تقدير لمعدل العائد الخالي من المخاطر واكتبه في الخلية E2. هذه هي العائد الذي ستكسبه إذا استثمرت في أمان "خالٍ من المخاطر" ، مثل فاتورة الخزانة الأمريكية.ضع في اعتبارك أن كلمة "خالية من المخاطر" تعني قدرًا ضئيلًا جدًا من المخاطر ، حيث لا يمكن أن يكون أي استثمار بدون مخاطر. لغرض هذا المثال ، استخدم المعدل الخالي من المخاطر البالغ 3 بالمائة (0.03).
قم بإجراء تقدير لعائد السوق في المستقبل واكتبه في الخلية E3. يمكن أن يستند ذلك إلى عائد السوق السابق باستخدام البيانات من حساب بيتا أو مجرد تخمين متعلم يعتمد على معرفتك بالسوق والاقتصاد. لغرض هذا المثال ، استخدم عائد السوق المتوقع بنسبة 8 في المائة (0.08).
اكتب الرقم 0 في الخلية D2 والرقم 1 في الخلية D3. هذه تمثل بيتا من الاستثمار الخالي من المخاطر وإجمالي الاستثمار في السوق ، على التوالي. بحكم التعريف ، الاستثمار دون مخاطرة يحمل دائمًا نسخة تجريبية من الصفر ، والاستثمار في السوق بأكمله يحمل دائمًا نسخة تجريبية واحدة.
اكتب الصيغة التالية في E1: "= (E3-E2) * D1". هذا يولد ميل خط SML ويضربه في الأسهم التجريبية لتوليد العائد المتوقع للسهم.
قم بتمييز الخلايا من E1 إلى E3 ، ثم اختر قائمة "Chart" وانقر على "Line". يؤدي هذا إلى إنشاء خط سوق أمان مع عائدات على المحور ص وبيتا على المحور س.